2023年,各出版業上市公司的主營業務范圍變化不大,涉及出版、發行、印刷、物資貿易、數字教育、新媒體、影視游戲、金融以及新業態等眾多細分領域,各公司主營業務結構差異依然顯著,各有側重,各細分板塊的具體情況也有較大差異。

除閱文集團外,22家出版業上市公司的主業營收在總營業收入中的占比均超過90%,且主業營收排名與總營業收入排名基本保持一致。

從各公司的主業營收變化情況來看,與上一年度大部分公司均呈大幅增長不同,受疫情和成本上漲等因素的綜合影響,2023年,一半以上的公司主業營收呈現不同幅度的下滑,即便是有增長,增幅也比較有限。

而特別值得一提的是,如掌閱科技、中文在線等以數字閱讀、數字出版為主業的上市公司,在疫情影響下,充分發揮技術和內容優勢,主業營收實現了大幅增長,增幅分別為28.97%和38.52%。另外一些在轉型升級和融合出版方面取得顯著成效的公司,也在2023年穩住了格局。

多家上市公司主業營收下降

綜合來看,2023年,受疫情影響,多家出版業上市公司主業營收呈不同幅度的下降,但對比近兩年的毛利率情況,也有不少公司的毛利率穩中有增。這說明在重大危機面前,各公司的抗風險能力和靈活應變能力有所提高。

2023年出版業上市公司主營業務營業收入情況(單位:億元)

從主業營收來看,超過百億元的依然是3家。其中,鳳凰傳媒以115.37億元領先,且連續3年穩居主業營收的頭把交椅。中南傳媒(103.58億元)和中文傳媒(101.07億元)緊隨其后。主業營收在50～100億元之間的有8家,10～25億元的有6家,不足10億元的有5家。

不難發現,除了少數實現大幅增長外,22家出版業上市公司主業營收的兩極分化依然嚴重。僅以排名前10的上市公司為例,山東出版主業營收連續兩年實現同比增長,且排名從2023年的第6位晉升到2023年的第4位。而長江出版的主業營收則持續下滑,從2023年的第3位下滑至2023年的第9位。

22家出版業上市公司中,共有10家公司主營業務收入呈正增長趨勢。其中,主營業務收入增長最快的是中文在線(38.52%),其次是掌閱科技(9.51%)和南方傳媒(5.72%)。2023年,中文在線成立20年,積累了包括自有原創平臺、知名作家、版權機構等在內的超460萬種正版數字內容資源,網絡原創駐站作者超390萬名;與600余家版權機構合作,簽約知名作家、暢銷書作者2000余位;且隨著網絡文學“出海”業務的發展,海外業務也成為該公司的一大業務增量。

同樣,在報告期內,掌閱科技在數字閱讀平臺、版權產品、短視頻矩陣打造和 K12 教育等不同業務板塊,均實現了向好發展,營收增長主要是源于優質版權內容的開發和分發,實現版權產品業務收入5.04億元,同比增長92.66%。

顯而易見的是,2023年,國有出版業上市公司主業營收損失嚴重,增速放緩,其余實現正增長的公司,增幅在3%以下。

與上一年度不同的是,2023年,有12家出版業上市公司主業營收呈現下降趨勢。其中,跌幅最大的是天舟文化(-31.29%)和長江傳媒(-12.74%)。其他公司的下降幅度均在10%以內。年報顯示,2023年,因受疫情影響,天舟文化新游戲業務的研發、推廣都受到諸多阻礙,產品上線時間推遲,影響了主業營收。而長江傳媒主業營收下滑,一是物資貿易業務收入同比下降18.02%,二是一般圖書業務收入同比下降 34.74%,該公司從2023 年開始就為優化產業結構,主動壓縮高風險、低毛利的大宗及木漿貿易業務規模。

作為衡量企業盈利能力的的重要指標之一,22家出版業上市公司的主業毛利率水平也差距較大。主業毛利率排在前3位的分別是掌閱科技(85.01%)、中文在線(62.72%)、新經典(48.02%);主營業務毛利率連續3年排在最末位的時代出版,今年其毛利率略有所上升,為11.48%。

另外值得一提的是,主業營收排名最靠前的鳳凰傳媒、中南傳媒、中文傳媒、山東出版、新華文軒等上市公司,雖然有的2023年主業營收略有所下降,但毛利率均實現小幅上漲,體現了大型國有上市公司的穩定盈利能力。

出版發行營收隨主業營收持續增長

由于各出版業上市公司年報中的分行業數據統計口徑略有差異,本文將其統一歸納為出版、發行、印刷及物資貿易、新業態及其他。其中,世紀天鴻、掌閱科技、中文在線、新經典、皖新傳媒、新華傳媒6家上市公司業務結構較為單一,故僅分析另外16家公司的主營業務各板塊營收情況。

作為出版業上市公司的兩大基礎業務板塊,出版業務和發行業務在主營業務營業收入中的占比之和基本都在60~70%以上,甚至更多,可見近年來各公司夯實主業成效顯著。

2023年出版業上市公司出版業務板塊營業收入情況(單位:億元)

涉及出版業務的共有16家公司,其中,2023年,出版業務營業收入最高的是鳳凰傳媒,為42.33億元。繼2023年小幅下滑后,2023年逆勢增長,鳳凰傳媒也是16家公司中出版業務同比增長率最高的,達13.29%。

2023年,出版業務營業收入排在第二位的是中國出版(41.43億元),第三位是中文傳媒(33.80億元),兩家公司出版業務營收連續3年都持增長狀態。

2023年,除了鳳凰傳媒外,出版業務營業收入同比增長最明顯的是中文傳媒,增幅為11.40%;南方傳媒次之,10.21%。而出版業務營業收入同比下降的有6家公司,與主營業務收入同比下降趨勢基本一致。其中,長江傳媒降幅最大,為-22.18%;天舟文化次之,為-13.16%。

從出版業務的毛利率來看,各上市公司上升和下降的比例相當,且整體幅度并不大,各公司保持了相對穩定的盈利能力。其中,中國科傳(50.46%)的出版業務毛利率雖然出現了小幅下降(-1.81個百分點),但也持續3年保持毛利率第一的成績,可見其在專業出版領域的資源優勢和出版業務能力。城市傳媒(48.92%)和中國出版(39.10%)的出版業務毛利率分別位列第2位和第3位。

2023年出版業上市公司發行業務板塊營業收入情況(單位:億元)

2023年,出版業上市公司中涉及發行業務的共有11家,其中,鳳凰傳媒的發行業務營收以91.16億元領先,中南傳媒(78.46億元)緊隨其后,新華文軒(77.99億元)位居第3。發行業務營收前三甲連續3年不變,鳳凰傳媒穩居第一,中南傳媒和新華文軒“你追我趕”。鳳凰傳媒在發行業務方面的成長性,很大程度上得益于近幾年在圖書電商板塊的發力,2023年,旗下江蘇鳳凰新華書店集團有限公司的網點數量達1387家,電商業務銷售碼洋13.58億元,利潤總額高達9.71億元。

值得一提的是,發行業務營收排名前5的公司該業務占比均在50%以上。其中,中原傳媒發行業務占比達76.60%。同樣,中原傳媒無論是新華書店改造升級還是電商業務均取得較大進展。

從發行業務的成長性來看,2023年受疫情影響,各公司發行業務營收同比變化并不明顯,增幅在10%以內,增幅最高的是中文傳媒(10.56%)。反觀之,中國出版繼2023年大幅(67.17%)增長后,2023年其發行業務營收降幅最大,為-28.31%。

2023年出版業上市公司發行印刷及無字貿易業務、新業態及其他業務板塊營業收入情況(單位:億元)

在涉足印刷及物資貿易業務的10家出版業上市公司中,時代出版該業務占比最大,營收也最高,為42.79億元。另外,該業務營收超過20億元的還有中文傳媒(24.03億元)、長江傳媒(23.54億元)、中南傳媒(23.37億元)、中原傳媒(22.84億元)。

在多元化經營方面,多數出版業上市公司在鞏固強化現有資源的同時,新業務較多集中在融合發展、數字業務以及海外業務方面。比如2023年,中文傳媒的新業態營收為17.55億元,毛利率高達56.21%。年報顯示,智明星通游戲業務營收同比下降,但由于控制相關費用支出,公司整體盈利能力仍保持較大優勢。

一般圖書營收出現“滑鐵盧”

同樣,受產品分類口徑和披露情況所限,分析出版業上市公司的主營業務分產品營收情況時,不包含掌閱科技、中文在線、中信出版、中原傳媒等4家公司。

2023年出版業上市公司教材教輔營業收入情況(單位:億元)

從不同產品的營收情況來看,2023年,教材教輔營收仍然是各出版業上市公司的營收主力。在參與教材教輔市場競爭的13家公司中,營業收入排名前5的分別是鳳凰傳媒(79.09億元)、山東出版(78.58億元)、中南傳媒(68.22億元)、新華文軒(62.13億元)、南方傳媒(50.43億元)。這5家出版業上市公司所在省份——江蘇、山東、湖南、四川、廣東均為教育大省,在疫情之下,各公司通過及時保證“課前到書”及多年在在線教育板塊的培育,實現了教材教輔營收的同比增長。且除了前5名之外,在13家公司中,僅時代出版(-1.92%)和世紀天鴻(-7.63%)的教材教輔營收出現了小幅下降。

2023年出版業上市公司一般書營業收入情況(單位:億元)

一般圖書業務是考驗出版業上市公司市場運營能力的最集中表現,18家公司的一般圖書業務營收差距明顯。其中,一般圖書營收前三甲分別是中文傳媒(48.36億元)、鳳凰傳媒(44.87億元)、中國出版(34.60億元)。

在疫情之下,一般圖書的營收更考驗各公司的市場抗風險能力和靈活應對能力。從一般圖書營收同比變化情況來看,除了中文傳媒、鳳凰傳媒、南方傳媒、中南傳媒、皖新傳媒以及讀者傳媒之外,其他公司一般圖書業務均出現不同程度的下滑。

2023年出版業上市公司報紙期刊、音像制品及其他版塊營業收入情況(單位:億元)

作為主營業務中占比較小的報紙期刊和音像制品板塊,由于各公司各自業務投入情況不同,營收變化差異顯著。其中值得一提的是,中國科傳的報紙期刊業務(1.70億元)同比增長51.53%,讀者傳媒的音像制品板塊(2.12億元)同比增長85.7%。前者立足專業出版資源,后者立足于《讀者》期刊品牌,推進融合出版業務。可見,立足現有品牌和優勢資源,出版業的融合發展大有可為。

值得一提的是,2023年,中文傳媒的互聯網游戲業務營收為17.36億元,毛利率達60.74%,毛利率為所有業務中最高。同樣,皖新傳媒除教材教輔和一般圖書發行之外,包括文體用品及其他產品、教育裝備及多媒體業務、廣告及游戲業務等在內的其他業務營收達39.47億元,其中教育裝備及多媒體業務 2023 年銷售收入11.41 億元,同比增長47.85%;在時代出版的其他業態中,除了文化商品銷售高達35.90億元的營收之外,電子商務、培訓、科技孵化、影視收入也不少,且毛利率高于傳統業務水平。可見,在做好主業之外,投資或發展相關新業態,也能成為上市公司做大做強的重要途徑。